Kirjoitimme vasta äskettäin, että heinäkuun kuluttajahintaindeksi olisi seuraava iso muuttuja Bitcoinin hinnalle. Keskiviikkona 12. elokuuta luku julkaistiin, ja se osui täsmälleen sinne minne analyytikot olivat sen laittaneet.
Työvoimatilastokeskus ilmoitti, että hinnat nousivat 0,1 prosenttia kesäkuusta heinäkuuhun. Vuositasolla inflaatio laski 3,5 prosentista 3,4 prosenttiin. Ydininflaatio, joka jättää ruoan ja energian ulkopuolelle, nousi 0,2 prosenttia kuukaudessa ja 2,5 prosenttia vuositasolla. Kumpikin luku oli tismalleen Dow Jonesin ennustekyselyn mukainen.
Markkinat eivät yleensä pidä siitä, kun mikään ei yllätä. Tällä kertaa se oli juuri se, mitä kryptokauppiaat halusivatkin.
Miksi “ei mitään yllättävää” oli hyvä uutinen
Energian hinta laski heinäkuussa 1,5 prosenttia, kesäkuun 5,7 prosentin pudotuksen jälkeen. Vuositasolla energia on silti 14,7 prosenttia kalliimpaa kuin vuosi sitten, ja pääsyy löytyy maaliskuulta, jolloin hinnat hyppäsivät 10,9 prosenttia Iranin vastaisten iskujen alettua. Se piikki on yhä poissa järjestelmästä hitaasti.
Asumiskustannukset nousivat 0,1 prosenttia ja vastasivat kahdesta kolmasosasta koko kuukauden nousua. Se on tuttu kaava jo pidemmältä ajalta.
Vähemmän tuttu, ja huolestuttavampi, oli palkkakehityksen tilanne. Keskimääräinen tuntipalkka laski 0,2 prosenttia vuoden takaisesta, ja inflaatio on nyt syönyt palkankorotuksia neljättä kuukautta putkeen. Navy Federal Credit Unionin pääekonomisti Heather Long kirjoitti X:ssä, että pieni ja keskituloisille amerikkalaisille tämä on juuri se asia joka polttaa. Hän ennakoi, että vyötä joudutaan kiristämään lähikuukausina.
Fedin sisällä ei olla yksimielisiä
Tässä kohtaa tulee mielenkiintoinen käänne, joka eroaa monesta aiemmasta syklistä. Markkinat eivät tällä kertaa spekuloi koronlaskuilla vaan koronnostoilla, koska Iranin sodan aiheuttama energiapiikki on pitänyt inflaation sitkeänä.
Clevelandin Fedin puheenjohtaja Beth Hammack kirjoitti tiistaina LinkedInissä, että nyt on aika toimia. Hänen mukaansa mitä pidempään toimet inflaation tuomiseksi kahden prosentin tavoitteeseen viivästyvät, sitä vaikeampaa ja kalliimpaa se lopulta amerikkalaisille on. Se on selkeästi koronnostoa kannattava kanta.
Truistin Yhdysvaltain talouden johtaja Mike Skordeles näkee asian toisin. Hänen mukaansa tuore data tukee näkemystä, että Fed pysyy toistaiseksi paikoillaan. Hän muistuttaa kuitenkin, että ennen syyskuun puolivälin korkopäätöstä nähdään vielä sekä työllisyysraportti että elokuun CPI. Paljon voi vielä muuttua.
CME:n FedWatch-mittarin mukaan markkinat leikkasivat koronnoston todennäköisyyttä syyskuulle 42 prosenttiin julkaisun jälkeen. Se ei ole matala luku. Se kertoo, että koronnosto on yhä aidosti pöydällä, mikä on epätavallista tässä vaiheessa sykliä.
Miten Bitcoin, Ethereum ja XRP reagoivat
Ennen julkaisua Bitcoin kävi hetkellisesti 63 200 dollarin tukitasolla vivutettujen pitkien positioiden purkautuessa. Julkaisun jälkeen hinta piti pintansa 63 000 dollarin yläpuolella ja nousi hetkittäin yli 64 000 dollarin. Optiomarkkinat olivat hinnoitelleet vain noin 1,3 prosentin liikkeen kummaltakaan suunnalta, ja lopulta juuri niin kävi. Ei draamaa.
Ethereum piti tasonsa 1 900 ja 1 910 dollarin välillä. XRP puolestaan on tilanne jota kannattaa katsoa tarkemmin. Sen futuurien avoin korko nousi korkeimmalle tasolleen lokakuun jälkeen, noin 2,67 miljardiin tokeniin. Se tarkoittaa, että vipua on kertynyt paljon, ja jos hinta lähtee liikkeelle kumpaan suuntaan tahansa, liike voi olla epätavallisen jyrkkä.
Bitcoin-ETF:t näyttivät edelleen nettosisäänvirtausta, BlackRockin IBIT kärjessä, vaikka summat olivat tällä kertaa vaatimattomia.
Strategy myi, mutta ei siitä syystä mitä luulet
Yhtiön oma Bitcoin-seurantatyökalu paljasti, että Strategy myi 1 690 BTC:tä noin 109 miljoonalla dollarilla viikolla joka päättyi 10. elokuuta, keskihintaan 64 262 dollaria kolikolta. Tuotot eivät menneet kassavarantoon vaan STRC-etuoikeutettujen osakkeiden takaisinostoon. Yhtiö keräsi samalla erikseen 653,1 miljoonaa dollaria osakeanneilla.
Tämä ei ole sama asia kuin “Strategy myy Bitcoinia koska usko on horjunut”. Kyse on pääomarakenteen hallinnasta, ei sijoitusnäkemyksen muutoksesta. Silti markkinat reagoivat aina hieman hermostuneesti, kun yhtiö joka on rakentanut maineensa koskaan myymättömänä ostajana tekee minkäänlaisen myyntiliikkeen.
Mitä tästä pitäisi ottaa mukaan
Iranin ja Hormuzinsalmen tilanne pysyy taustalla vaikuttamassa energian hintoihin ja sitä kautta koko inflaatiokuvaan. Kirjoitimme aiemmin siitä, miten Bitcoinin hintakehitys on ollut kytköksissä Mt. Goxin siirtoihin ja muihin isoihin tapahtumiin, ja sama periaate pätee nyt makrodataan. Yksittäinen julkaisu ei ratkaise mitään, mutta se kerryttää kuvaa siitä mihin suuntaan Fed on kallistumassa.
Seuraava iso testi on elokuun työllisyys ja CPI, jotka nähdään ennen syyskuun puolivälin korkopäätöstä. Jos Hammackin kaltaiset koronnostoa kannattavat äänet saavat lisää tukea, riskivarat mukaan lukien Bitcoin voivat kohdata vastatuulta. Jos data taas jatkaa rauhoittumistaan, ovi rahapolitiikan keventämiselle pysyy raollaan.
Toistaiseksi markkina hengähti. Se ei ole sama asia kuin että vaara olisi ohi.
Seuraa kryptovaluutta24.fi:tä, niin pysyt kärryillä siitä miten seuraavat inflaatioluvut ja Fedin korkopäätös vaikuttavat kryptomarkkinoihin syksyn aikana.
