Maailman ensimmäinen euroon suojattu bitcoin-ETC aloitti kaupankäynnin tiistaina 29. syyskuuta. Lontoolainen HANetf toi markkinoille Arrow Bitcoin EUR Hedged ETC:n, jonka tunnus on EBTC. Tuote on tarkoitettu eurosijoittajalle, joka haluaa bitcoinin mutta ei dollarin kurssiriskiä kaupan päälle.
Miksi ensimmäinen euroon suojattu bitcoin-ETC syntyi juuri nyt?
Bitcoin hinnoitellaan käytännössä aina dollareissa. Siksi suomalainen sijoittaja kantaa kahta riskiä yhtä aikaa, vaikka ei välttämättä huomaa sitä. Toinen on bitcoinin oma heilunta ja toinen on EUR/USD-kurssiriski, joka voi syödä tuottoa huomaamatta.
Kysyntää tuotteelle on selvästi olemassa. Isot sijoittajat eivät ole lähdössä minnekään, sillä instituutiot pitivät bitcoininsa romahduksessa eivätkä myyneet hintojen puolittuessa. Kun pitkäjänteinen raha jää markkinalle, myös valuuttariskin hallinta nousee tärkeämmäksi kysymykseksi.
Lisäksi dollarin viimeaikainen historia puhuu puolestaan. Vuoden 2025 alkupuolella dollari heikkeni euroon nähden noin 12 prosenttia vain muutamassa kuukaudessa. Moni suomalainen huomasi silloin, että hyvä tuotto Yhdysvalloissa kutistui kotiin tultaessa selvästi pienemmäksi.
Yksinkertainen esimerkki selventää asiaa. Bitcoin voi vaikkapa nousta vuodessa 10 prosenttia dollareissa mitattuna. Jos dollari heikkenee samaan aikaan euroon nähden 5 prosenttia, suomalaisen tuotto jää noin 4,5 prosenttiin. Valuutta vei siis lähes puolet voitosta.
Näin ensimmäinen euroon suojattu bitcoin-ETC suojaa kurssiriskiltä
Tuotteen valuuttasuojauksesta vastaa HSBC. Pankki tekee valuuttatermiinejä, jotka kumoavat euron ja dollarin välisen kurssiliikkeen vaikutuksen. Termiinit uusitaan kuukausittain, ja samalla suojauksen kokoa säädetään vastaamaan salkun arvoa.
Kuukausittainen uusinta tarkoittaa, ettei suojaus ole joka päivä täydellinen. Jos bitcoinin hinta liikkuu kuun aikana rajusti, suojattu määrä ja salkun arvo voivat erota toisistaan hetkellisesti. HSBC korjaa eron kuitenkin seuraavassa uusinnassa, joten pitkällä aikavälillä poikkeama jää yleensä pieneksi.
Tärkeintä on silti ymmärtää, mitä suojaus ei tee. Se ei vaimenna bitcoinin omaa volatiliteettia lainkaan. Jos bitcoin putoaa 20 prosenttia, sijoittaja häviää edelleen suunnilleen saman verran.
Suojaus toimii siis molempiin suuntiin. Kun dollari vahvistuu, suojaamaton sijoittaja hyötyy ja suojattu jää ilman sitä lisätuottoa. Esimerkiksi syyskuun lopussa euron viitekurssi dollaria vastaan oli noin 1,14, kun se elokuussa kävi lähellä tasoa 1,17. Tuoreimmat viikot ovat siten suosineet suojaamatonta sijoittajaa.
Ensimmäinen euroon suojattu bitcoin-ETC: kulut ja kauppapaikat
EBTC:n vuotuinen kulusuhde on 0,49 prosenttia. Tuote on fyysisesti katettu, eli sen takana on oikeaa bitcoinia. Kaupankäynti tapahtuu Saksan Xetrassa ja Euronext Parisissa, joista varsinkin Xetra on monelle suomalaiselle sijoittajalle entuudestaan tuttu kauppapaikka.
Kannattaa kuitenkin muistaa, että suojauksella on myös oma hintansa. Termiinien kustannus riippuu pitkälti euron ja dollarin korkoerosta. Toisin sanoen kokonaiskulu voi olla hieman suurempi kuin pelkkä kulusuhde antaa ymmärtää.
Ostaminen hoituu kuten minkä tahansa pörssinoteeratun tuotteen kohdalla. Sijoittaja ostaa osuuksia euroissa oman välittäjänsä kautta, eikä hänen tarvitse huolehtia kryptolompakoista tai yksityisavaimista. Monelle juuri tämä helppous on ollut tärkein syy valita ETC suoran bitcoin-omistuksen sijaan.
Mitä HANetf itse sanoo?
HANetfin perustaja ja toinen toimitusjohtaja Hector McNeil kuvasi julkaisua selkeästi. Yhtiö tuo hänen mukaansa euroon suojattujen ETF:ien vakiintuneen logiikan kryptomarkkinoille. McNeilin mielestä kryptoaltistuksen ei pitäisi tarkoittaa tahatonta näkemystä dollarista.
Luvut tukevat hänen ajatustaan. Euroopassa on yli 300 miljardin dollarin edestä valuuttasuojattuja ETF- ja ETC-tuotteita. Kullassa suojatut tuotteet kattavat jo noin 13 prosenttia eurooppalaisesta ETC-markkinasta, mutta kryptosta ne ovat puuttuneet kokonaan.
Kultaa HANetf onkin tuonut markkinoille valmiiksi useassa eri valuutassa. Yhtiön fyysisestä kultatuotteesta on olemassa euroon, Sveitsin frangiin ja Englannin puntaan suojatut versiot. Bitcoin on luonteva seuraava askel, koska senkin hinta määräytyy dollareissa.
Ensimmäinen euroon suojattu bitcoin-ETC ja Euroopan kryptomarkkina
Eurooppalaisten kryptoa seuraavien ETC-tuotteiden varat ovat noin 12 miljardia dollaria. Yhdysvaltojen spot-bitcoin-ETF:t ovat keränneet moninkertaisen summan, joten ero on edelleen valtava. Samaan aikaan perinteiset pankit tulevat vauhdilla mukaan, ja esimerkiksi Deutsche Bank aloittaa bitcoin-säilytyksen instituutioille.
HANetf puolestaan hallinnoi noin 9,2 miljardin euron varoja, joten kyse ei ole pienestä toimijasta. Se kokeilee nyt kullasta tuttua mallia bitcoinissa, ja kilpailijat seuraavat tulosta varmasti tarkkaan.
Kenelle valuuttasuojattu bitcoin-sijoitus sopii?
Suojattu tuote sopii parhaiten sijoittajalle, joka laskee tuottonsa euroissa ja haluaa puhtaan näkemyksen bitcoinista. Toisaalta pitkän aikavälin sijoittaja voi ajatella, että valuuttaliikkeet tasoittuvat vuosien mittaan. Silloin suojauksen kulut eivät välttämättä maksa itseään takaisin.
Sen sijaan lyhyemmällä aikavälillä kurssiheilunta voi olla yllättävän iso tekijä. Esimerkiksi muutaman kuukauden sijoituksessa jo parin prosentin valuuttaliike voi ratkaista, jääkö käteen voittoa vai tappiota. Ensimmäinen euroon suojattu bitcoin-ETC antaa ainakin mahdollisuuden valita, eikä sitä ole aiemmin ollut.
Vaihtoehtoja on toki muitakin. Suojaamattomia bitcoin-ETP-tuotteita on myyty Euroopassa jo vuosia, ja bitcoinia voi ostaa myös suoraan kryptopörssistä. Kummassakin tapauksessa dollarin liikkeet näkyvät tuotossa täysimääräisesti.
Kiinnostaako sinua enemmän puhdas bitcoin-näkemys vai uskotko, että dollarin liikkeet tasoittuvat ajan kanssa itsestään? Kannattaa katsoa oman salkun valuuttajakauma ennen päätöstä, sillä vastaus riippuu paljolti sijoitusajasta ja siitä, missä valuutassa tuottoa lopulta mitataan.
