Siivoustuotteita. Sitä CleanCore tekee, tai teki ainakin ennen kuin päätti rakentaa tekoälyinfrastruktuuria. Heinäkuun lopussa tuli ilmoitus, joka yllätti moni sijoittaja: CleanCoren tekoälysopimus Cerebrasin kanssa on arvoltaan noin 800 miljoonaa dollaria kymmenen vuoden ajalta. Kassassa on silti vain muutama miljoona, ja iso pala yhtiön varallisuudesta lojuu edelleen Dogecoin-lompakossa.
CleanCoren tekoälysopimus Cerebrasin kanssa: mitä sopimus pitää sisällään
Heinäkuun 29. päivä CleanCore jätti pörssi-ilmoituksen. Uusi datakeskushanke nousee Minnesotaan, ja kumppani on Cerebras, yhtiö joka rakentaa tekoälylaskentaan tarkoitettua laitteistoa. Kymmenvuotinen kolokaatiosopimus antaa Cerebrasille oikeuden vuokrata laskentatilaa CleanCoren osittain omistamalta yhteisyritykseltä. Kyse ei siis ole CleanCoren omasta laitteistosta, vaan tilasta, jonka Cerebras täyttää omalla tekoälykalustollaan.
Sopimus kattaa aluksi noin 15 megawattia laskentakuormaa. Alueelle on jo kytketty 20 megawattia sähkötehoa, joten tilaa kasvulle on olemassa. CleanCore rakentaa datakeskuksen niin sanotun Tier 3 -standardin mukaan, mikä tarkoittaa käytännössä korkeaa käytettävyyttä ja varmennettua sähkönsyöttöä. Tämän tason vaatimukset eivät ole halpoja, mutta ne ovat nykyisin lähes vakio isoissa tekoälyhankkeissa.
800 miljoonaa dollaria kuulostaa isolta luvulta pienelle yhtiölle, mutta CleanCoren tekoälysopimus Cerebrasin kanssa ei ole edes lähelläkään sen kattoa. Kaksi valinnaista jatkokautta voisi nostaa summan yli kolmeen miljardiin. Rakentaminen maksaa arviolta 479 miljoonaa, ja CleanCore on luvannut kattaa siitä jopa 500 miljoonaa eli enemmän kuin koko budjetti. Sama ilmiö näkyy laajemminkin, sillä tekoälyinfrastruktuurin investointibuumi on nostanut rakennuskustannuksia joka puolella alaa.
Yhteisyrityksestä CleanCore omistaa 79 prosenttia. Ensimmäinen maksuerä on 40 miljoonaa dollaria: 25 miljoonaa kaupan sulkeutuessa, loput 15 miljoonaa neljän arkipäivän sisällä. Lisää maksuja on luvassa heinäkuun 2026 ja helmikuun 2027 välillä, ja CleanCore odottaa tuottojenkin alkavan suunnilleen samaan aikaan. Yhtä asiaa pörssi-ilmoitus ei kuitenkaan kerro: onko kauppa edes virallisesti sulkeutunut.
Dogecoin-varat ja rahoitusriskit
CleanCoren tase ei rauhoita ketään. Maaliskuun lopussa käteistä oli 4,1 miljoonaa dollaria, rajoitettua kassaa 13 miljoonaa lisää. Kertyneet tappiot ovat sitä paitsi paisuneet noin 169 miljoonaan, ja yhtiö on itsekin myöntänyt epäilevänsä, jatkuuko toiminta ilman uutta rahaa.
Silti Dogecoin-treasury on iso, vaikka se yksin ei riitä kattamaan hanketta. CleanCore on myynyt kesäkuun alkuun mennessä noin 200 miljoonaa DOGE-kolikkoa, yhteensä 18,4 miljoonalla dollarilla. Loput 463 miljoonaa kolikkoa ovat arvoltaan noin 44,3 miljoonaa dollaria, mikä on hyvä muistutus siitä, että meemikolikkona alkunsa saanut Dogecoin on yhä yllättävän arvokasta omaisuutta monelle yritykselle. Osa kolikoista on lisäksi mennyt suoraan palveluiden maksuksi, joten Dogecoin on jo osa yhtiön arkista rahaliikennettä.
Yhtiö ei ole vahvistanut, meneekö Dogecoin-myyntien raha Minnesotaan, vaikka CleanCoren tekoälysopimus Cerebrasin kanssa vaatii tasaista kassavirtaa lähikuukausina. Toisaalta yhtiöllä on jo lupa myydä osakkeita jopa 750 miljoonan dollarin edestä osakeanti-ohjelman kautta, ja CleanCore mainitsi tekoälyinfrastruktuurin yhtenä käyttökohteena tälle rahalle. Osakkeenomistajien laimentuminen on siis ihan todellinen riski, vaikka yhtiö ei sitä suoraan sano.
Sopimuksen ehdot suojaavat lähinnä muita, ei CleanCorea itseään. Jos yhtiö ei pysty maksamaan luvattua, sen omistusosuus yhteisyrityksestä yksinkertaisesti pienenee. Kukaan muu osapuoli ei voi haastaa CleanCorea oikeuteen tai vaatia lisää rahaa, mikä poistaa heidän riskinsä mutta jättää sen kokonaan CleanCorelle. Koko rahoitusvastuu jää siis yhtiölle itselleen, varsinkin jos Dogecoinin kurssi sukeltaa juuri väärään aikaan.
CleanCoren tekoälysopimus Cerebrasin kanssa osana laajempaa trendiä
CleanCore ei ole ainoa kryptoyhtiö, joka etsii nyt uutta suuntaa. Satsuma Technologyllakin Bitcoin-treasury päättyi kokonaan, kun omistajat äänestivät koko position myymisestä. Puoli vuotta sitten kumpikaan yhtiö ei olisi ehkä uskonut tekevänsä tällaista käännöstä, mutta kryptomarkkinoiden nopeat suunnanmuutokset eivät enää yllätä ketään.
Sama ilmiö näkyy laajemminkin yritysjärjestelyissä. Moni analyytikko huomauttaa, että kryptoalan yrityskaupat kasvavat juuri nyt, kun sääntely kiristyy ja yhtiöt etsivät uusia tulonlähteitä. CleanCoren hyppy tekoälyinfrastruktuuriin sopii tähän kuvaan yllättävän hyvin, vaikka se tapahtuukin Yhdysvalloissa eikä Euroopassa. Kryptovarojen hallussapito ei nimittäin enää yksin riitä liiketoimintamalliksi.
Minnesota ei myöskään ole ainoa hanke. CleanCoren tekoälysopimus Cerebrasin kanssa on toistaiseksi suurin yksittäinen sitoumus, mutta Länsi-Texasissa on jo toinenkin projekti käynnissä, joka voi kasvaa jopa kahteen miljardiin dollariin yhdeksän kuukauden aikana. Kaksi jättihanketta yhtä aikaa tarkoittaa yhtä asiaa: rahoituspaine kasvaa nopeasti lähikuukausina.
Seuraava tilinpäätös näyttää siis paljon. Sen pitäisi kertoa, miten yhtiö aikoo rahoittaa sekä Minnesotan että Texasin hankkeet yhtä aikaa. Sijoittajat tuskin katsovat mitään muuta yhtä tarkasti kuin sitä, kuinka paljon Dogecoinia CleanCore päättää seuraavaksi myydä.
Iso sopimus ei vielä tarkoita vakaata rahoitusta, ja se on koko tämän jutun ydin. CleanCoren markkina-arvo riippuu jatkossa yhtä paljon rahoitusjärjestelyistä kuin itse tekoälysopimuksesta. Kannattaa siis pitää silmällä, mitä yhtiö kertoo seuraavaksi sekä hankkeista että Dogecoin-varoistaan.
